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分析煤炭板块三季度走势概况

标签: 煤炭板块 三季度 走势概况 ||  时间:2013-07-20 || 浏览:887
上半年,煤炭市场在短暂的预期需求向好刺激出现一波反弹,但随着国内经济数据走低,煤炭下游需求低迷。

上半年,煤炭市场在短暂的预期需求向好刺激出现一波反弹,但随着国内经济数据走低,煤炭下游需求低迷。Wind数据显示,今年1-6月,采掘板块跌幅为31.75%,居各板块末尾,同期上证综指跌幅则为12.78%。其中,申万煤炭开采二级行业指数自2月5日站上近一年高位4610.86点后,开启了一波近5个月的单边下挫行情,至6月末,该指数已跌至2614.27点,跌幅高达43.3%。

而近期虽然行业进入旺季,煤价却仍然延续跌势。数据显示,截至7月15日,秦皇岛动力煤5800/4500大卡煤炭价格下跌5元/吨至625/415元/吨,而5500/5000大卡煤炭价格则下跌10元/吨至570/495元/吨;京唐港5800大卡煤炭价格稳定在625元/吨,5500/5000/4500大卡价格则跌至570/490/410元/吨。此外,截至7月12日,部分地区动力煤产地价格和冶金煤价继续下跌,无烟煤价格总体保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价(6000大卡)小幅回升0.2%至76.4美元/吨,折算到广州的到岸价比国内动力煤价低36元/吨;昆士兰硬焦煤价回落1.0%至132.48美元/吨,比国内价格低224元/吨。

对此,中银国际表示,在兖煤等大煤企先降价带动下,此轮焦煤大幅度价格的下跌可能会蔓延至国内,虽然可能在一段时间后暂时告一段落,但距离底部多远仍不确定,因为这取决于下一步钢铁企业的需求和盈利能力。“我们认为,下半年不会有实质性刺激政策出台,仍会维持偏紧的货币政策,宏观方面并不利于板块转暖。煤炭企业中报业绩预计会很差,企业微利经营甚至亏损,盈利预测存在大幅下调的可能(如下调50%),需要警惕业绩风险的释放。”中银国际煤炭行业分析师刘志成表示,“上周,在可能出台温和刺激政策下,板块略跑赢大市,但我们认为这种趋势将很难持续,毕竟从业绩到宏观经济、政策导向、流动性、环保政策措施的强化等并不支持,负面因素仍占据主导。”

中信建投则认为,该板块需求将小幅回升但去库存仍缓慢,预计煤价弱势稳定。“7、8月份为传统旺季,下游需求可能小幅回升,对各环节去库存均有推动作用,但目前的数据显示这一速度仍然较慢。今年到目前为止来水较充沛,预计水电增长将持续高位,将对煤炭需求形成制约,动力煤需求很难出现大幅增长。”中信建投分析师李俊松指出,“我们对煤炭价格判断为:三季度弱平衡,四季度小幅回升。下半年总体判断是行业景气低位稳定,有反弹机会,但难有趋势机会。投资机会将由对冲政策和季节性旺季带来,配置标的首要选择永泰能源。”

齐鲁证券也指出,近期煤炭价格陆续大幅下调后,短期由于国内范围高温天气拉动煤炭旺季需求回升,进口煤冲击减弱、以及库存加速去化,煤炭价格短期有望企稳。市场或将出现经济政策转变预期和旺季需求叠加驱动的交易性机会,但由于煤价反弹预期较弱,煤炭股股价反弹幅度不会太高,可适当关注弹性较大的品种。


展望三季度,大通证券研究员陈文倩表示,城镇化的加快推进、消费和出口的恢复性增长以及前期基数较低,为经济保持稳定甚至小幅回升奠定了基础,三季度初期经济下行压力仍大,但三季度整体GDP增速有望优于二季度。市场对国内经济三季度走势偏好预期,将使得煤炭市场需求在持续的弱行中探底,出现好转。陈文倩建议投资者关注无烟煤板块表现和煤炭龙头企业表现,如兰花科创、中国神华、山煤国际等各具优势的煤炭上市公司。